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太平洋:老树新花创新潮起 拥抱5G与人工智能芯时代

2019-04-23 21:13:24 来源:
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标签:乌衣子弟 0yyu 菲洛城手机登录网址

  电子行业内生外延成长动力强劲。国内企业在政策、资本、人才方面都为电子行业准备好了发展的客观条件;中国是全球最大的电子制造大国,电子产业往国内转移是长期大趋势。内生方面电子行业具备创新的能力,正在追赶并缩小与全球先进水平的差距;外延方面看中国的电子企业具备了全球范围内进行横向和纵向并购整合的能力,未来且看中国企业走上世界舞台。

  老树新花:LED、PCB板和LCD面板产业块在2017年经历了一轮产能转移,随着与海外企业技术差距的缩小、成本优势让国内企业产品具备了极高的性价比,产能转移趋势将会延续。LED企业短期看产能转移释放业绩,长期看未来有发展入半导体化合物、Micro-LED和Mini-LED打开新的成长空间;PCB板块同样受益于国际产能的持续转移,未来受益于高频高速PCB的进口替代;LCD进入稳态格局,未来面板厂看OLED的发展。

  创新潮起:主要以消费电子产业链为代表,双摄、3DSensing、立体声防水、无线耳机、智能音箱、去金属化背壳是长期发展趋势,2017年主流旗舰机刚开始布局,未来向中端机渗透,消费电子产业链在创新子方向有大的发展机会。

  5G和人工智能是未来3-5年大风口:5G将重塑整个电子产业链,包括整个射频芯片、天线、滤波器和PCB子板块,5G预计在2019年中开始预商用,为中国企业带来了弯道超车的机会;人工智能已经在各行各业中爆发出惊人的能量,在电子行业领域体现在芯片和传感器领域的机会。

  半导体将迎来盈利与估值双升的戴维斯双击:半导体是整个信息产业链的基石,是附加值最高的部分。当前核心芯片技术掌握在海外厂家手中,每年进口的芯片价值超过原油。发展半导体产业,在半导体产业全面实现自主创新进口替代是长期战略;半导体行业去周期化,将迎来盈利回升与估值回升的戴维斯双击。

  投资建议与投资标的:

  PCB子板块:覆铜板方面关注生益科技600183)、金安国纪002636)、华正新材603186),PCB加工方面关注景旺电子603228)、胜宏科技300476)。

  LED子板块:上游LED芯片方面关注芯片龙头三安光电600703)、澳洋顺昌002245)、华灿光电300323)、乾照光电300102);中游封装环节关注木林森002745)、国星光电002449)、鸿利智汇300219);下游应用各方面关注利亚德300296)、洲明科技300232)、艾比森300389)面板子板块:关注全面屏与OLED,上游关注精测电子300567)、大族激光002008)、中颖电子300327)、万润股份002643)、濮阳惠成300481)、康得新002450)、景旺电子、合力泰002217);面板制造关注京东方A、深天马和TCL

  消费电子子板块:光学方面关注欧菲光、水晶光电002273)、联创电子002036)、联合光电300691);声学关注歌尔股份002241)、国光电器002045);手机背壳去金属化关注蓝思科技300433)、三环集团300408)。

  5G子板块:重点关注三安光电、信维通信300136)、生益科技、麦捷科技300319)、三环集团。

  半导体子板块:晶圆生产关注中芯国际,华虹半导体;半导体封测关注长电科技600584),华天科技002185);芯片设计关注兆易创新603986),圣邦股份300661);分立器件关注扬杰科技300373),捷捷微电300623);半导体设备关注北方华创002371),长川科技300604);半导体材料关注江丰电子300666),雅克科技002409);EPC关注亚翔集成603929),太极实业600667)。

  风险提示:全球经济不景气带来的行业下行,PCB、LED和面板价格大幅下跌,消费电子创新点渗透率不及预期,5G推进不及预期,半导体板板块盈利释放不及预期。

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